Las empresas de capital de riesgo y las compañías de inversión utilizan una tabla de capitalización, también llamada hoja de cálculo de tabla de límites, para identificar a todos los propietarios de una empresa.

La tabla de capitalización muestra qué porcentaje de propiedad tiene cada uno, cómo se adjudica la propiedad a lo largo del tiempo y qué otros warrants y/u opciones de acciones existen que pueden cambiar las participaciones de propiedad en el futuro.

En siguiente post te indicaremos cómo hacer una tabla de capitalización.

Qué es una tabla de capitalización

Una tabla de capitalización o límites máximos es una hoja de cálculo para una empresa emergente o una empresa en etapa inicial que enumera todos los valores de la compañía, como acciones ordinarias y acciones preferentes.Indica el porcentaje de propiedad de cada inversor en la empresa, el valor de sus valores y la dilución a lo largo del tiempo.

Estas tablas se crean primero antes que otros documentos de la compañía en las etapas iniciales de una empresa. Después de algunas rondas de financiamiento, las tablas de límites se vuelven complejas, y enumera las posibles fuentes de financiamiento, ofertas públicas iniciales, fusiones,  adquisiciones y otras transacciones.

Además de registrar las transacciones, una tabla de límites máximos también incluye muchos documentos legales, como emisiones de acciones, transferencias, cancelaciones, conversión de deuda a capital y otros documentos. Los ejecutivos deben administrar todas estas transacciones y documentos con precisión para mostrar los eventos desde el inicio de la compañía.

La forma más simple de las tablas de capitalización enumera los accionistas al principio y su respectiva propiedad de acciones. Los capitalistas de riesgo, empresarios y analistas de inversiones utilizan las cabinas para analizar eventos importantes como la dilución de la propiedad, las opciones de compra de acciones de los empleados y la emisión de nuevos valores.

Por ejemplo, cuando un grupo de inversión ángel quiere invertir en nuevas empresas al proporcionar fondos de capital privado, una parte importante de la decisión es la cantidad máxima que tienen las nuevas empresas, ya que esta información afecta el rendimiento de la inversión en el futuro para las empresas de capital privado.

El financiamiento de capital de riesgo hace uso de una tabla de capitalización para mostrar la composición de la propiedad de la compañía, y el potencial de dilución de la propiedad.

¿Qué entendemos por dilución?

La dilución es un proceso en el que una organización autoriza y emite más acciones, lo que reduce el porcentaje real de propiedad de los propietarios existentes en una empresa. A continuación te presentamos un ejemplo simple que ilustra el impacto de la dilución:

Una empresa tiene la autorización para emitir 2 millones de acciones ordinarias. Emitió un millón de acciones. Un propietario existente tiene 100,000 acciones. Esto equivale al 10% de la empresa.

Cuando la compañía emita el segundo millón de acciones, el propietario con 100,000 acciones poseerá solo el 5% de la compañía (100,000 acciones de un total de 2 millones). Sin ninguna protección contra la dilución, este inversionista tiene su posición de propiedad reducida a la mitad.

Sin embargo, el porcentaje de propiedad en una empresa es solo la mitad de la ecuación de valoración. La otra mitad de este cálculo es el valor de las acciones. En el ejemplo anterior, si una persona posee el 10% de la empresa y las acciones se valoran en $1 por acción, entonces 100.000 acciones tienen el valor de $100.000.

Si entra un nuevo inversor y acepta pagar $2 por acción, la valoración de la compañía aumenta. En este caso, esto significa que aunque el porcentaje de propiedad en la compañía disminuyó debido a la dilución, el valor de las acciones aumentó, por lo que las 100.000 acciones que representan solo el 5% de la compañía ahora tienen un valor de $200.000.

Las principales empresas de capital de riesgo saben cuándo el precio de la acción aumenta en valor, lo que compensa el impacto de la dilución. Lo contrario también es cierto, si el precio de la acción disminuye en valor, el impacto de la dilución es mayor.

Cómo hacer una tabla de capitalización

La mayoría de las empresas utilizan hojas de cálculo para crear una tabla de límites al inicio del negocio. La tabla de límites debería crearse en un diseño simple y organizado que muestre claramente quién posee ciertas acciones y el número de acciones en circulación.

Puedes descargar un ejemplo aquí.

La estructura más común es enumerar el nombre de los inversionistas / propietarios de valores en el eje Y, mientras que el tipo de valores aparece en el eje X.

Alternativamente, una empresa puede usar una plantilla de hoja de cálculo que permite agregar información y cifras relacionadas con su negocio. La primera fila debe indicar el número total de acciones de la empresa. Las filas subsiguientes deben listar lo siguiente:

• Acciones autorizadas: Número de acciones que la compañía puede emitir.
• Acciones en circulación: Número de acciones en poder de todos los accionistas de la empresa.
• Acciones no emitidas: Número de acciones que no se han emitido.
• Acciones reservadas para el plan de opciones sobre acciones: Acciones no emitidas reservadas para contrataciones futuras.

Una tabla de capitalización también debe incluir lo siguiente:

• Nombres de los accionistas: los nombres de los accionistas que han comprado acciones en la empresa.
• Acciones de propiedad de cada accionista: la cantidad de acciones que posee cada accionista.
• Opciones sobre acciones: opciones sobre acciones propiedad de cada accionista.
• Acciones totalmente diluidas: Número total de acciones en circulación (ayuda a los accionistas a determinar el valor de sus acciones).
• Opciones restantes: Número de acciones restantes disponibles para ser vendidas.

Los fundadores de la compañía figuran primero en la tabla, seguidos por ejecutivos y otros empleados que poseen capital y luego inversionistas como inversores ángeles y capitalistas de riesgo.

Crear y usar una tabla de capitalización es cómo ver el panorama general de la propiedad de una empresa. Cuando una tabla de capitalización muestra el aumento del valor de la compañía a lo largo del tiempo, esta información es alentadora para las empresas exitosas.